La politique monétaire de la Banque Centrale Européenne face à la crise des subprimes

Abstract

Les crises financières se sont multipliées depuis quelques années faisant bousculé, presque sans interruption, l’économie mondiale. Elles ont été spécialement fréquentes et profondes pour les économies les plus récemment intégrées aux mouvements financiers internationaux. Elles ont pris les formes de crise de change, de crise bancaire, de crise boursière et crise de dette souveraine. Ce travail se fixe comme objectif l’analyse et la compréhension de la conduite de la politique monétaire dans le contexte des crises financières par les autorités monétaires. Cette étude est illustrée par la crise des subprimes survenue à partir de l’été 2007 et qui a obligé la Banque Centrale Européenne à utiliser tous les leviers possibles de la politique monétaire. Cette crise a montré l’inefficacité des mesures traditionnelles de la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne, obligeant celle-ci à mettre en œuvre des mesures non monétaires conventionnelles regroupées sous le nom de politique de soutient renforcé du crédit et programme pour le marché des titres pour assurer une transmission efficace de la politique monétaire à l’économie et résoudre la crise financière. La politique monétaire de la Banque Centrale européenne a été utilisée comme un moyen de garantir la stabilité financière.